国际贸易问题

2013, No.368(08) 151-160+169

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我国上市公司跨国并购财务绩效的影响因素分析
Empirical Analysis on Influencing Factors of Financial Performance of Cross-border Mergers by China’s Listed Companies

朱勤;刘垚;

摘要(Abstract):

随着中国经济的快速发展,越来越多的中国企业通过实施跨国并购以获取全球要素、拓展国际市场。但现实中,中国企业的跨国并购往往难以获得理想的绩效,对中国企业海外并购绩效的影响因素进行研究,有助于清晰认识企业如何提高跨国并购战略的有效性。本文利用Zephyr全球并购交易分析库,选取截至2011年的相关数据,对2000至2008年在沪深上市企业发起的跨国并购交易为研究对象,通过多层面的综合考察,实证分析了影响我国企业跨国并购绩效的因素。结果显示,东道国的制度环境越不完善、并购双方文化差异性越小、企业自身规模越大、并购规模越大,则中国企业跨国并购的绩效越好;反之,则并购绩效越差。除上述因素外,企业的财务风险和企业年龄对跨国并购绩效也存在影响,但影响程度相对较小。由此,本文得到了一些颇有意义的结论和启示。

关键词(KeyWords): 跨国并购;风险;财务绩效;上市公司

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目“全球价值链中我国企业创新型市场势力提升研究”(批准号71073143),国家自然科学基金项目“跨国创业导向与国际化绩效:影响机理和实证研究”(批准号71173195);; 教育部人文社会科学研究项目“我国企业基于反垂直预占的创新型国际市场势力培育研究”(批准号09YJC790240);; 杭州市软科学项目“杭州企业境外投资项目研究”(批准号20120834M25)

作者(Author): 朱勤;刘垚;

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DOI: 10.13510/j.cnki.jit.2013.08.013

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