多维文化异质性如何影响了跨境贸易人民币结算——基于双边贸易流和专业化分工双重视角How Cultural Heterogeneity Affects Cross-border Trade RMB Settlement——Based on the Perspectives of Bilateral Trade Flow and Specialized Division
李金凯;
摘要(Abstract):
本文基于Hofstede提出的国家维度文化理论和马氏距离法测算多维文化异质性指数,并采用Heckman两阶段选择模型、中介效应模型实证检验文化异质性对跨境贸易人民币结算的影响及其传导机制。研究发现,文化异质性对跨境贸易人民币结算具有显著的抑制作用,文化异质性的影响程度甚至大于汇率波动和自由贸易协定等,忽略文化异质性对跨境贸易人民币结算的影响将可能导致模型存在一定的偏误,以及结算货币选择模型的解释能力不足;在传导机制方面,文化异质性主要通过双边贸易流和专业化分工对跨境贸易人民币结算产生影响,文化异质性对双边贸易流产生了负向影响,抑制了跨境贸易人民币结算,文化异质性对专业化分工产生了正作用,促进了跨境贸易人民币结算,且双边贸易流机制的作用强度约为专业化分工的3倍。在以上分析的基础上,进一步考察了文化异质性对跨境贸易人民币结算的异质性效应,研究发现自由贸易协定显著减弱了文化异质性对跨境贸易人民币结算的影响;本币互换在一定程度上降低了文化异质性对跨境贸易人民币结算的负效应但影响有限。
关键词(KeyWords): 文化异质性;跨境贸易人民币结算;Heckman两阶段选择模型;中介效应模型
基金项目(Foundation): 国家社会科学基金一般项目“人民币国际化对中国国际收支的动态影响及调节政策研究”(15BJY154);; 中国博士后科学基金第66批面上项目“金融开放背景下商业银行效率与风险研究”(2019M660899)
作者(Author): 李金凯;
Email:
DOI: 10.13510/j.cnki.jit.2019.12.011
参考文献(References):
- [1]ITO H,KAWAI M. Trade Invoicing in Major Currencies in the 1970s-1990s:Lessons for Renminbi Internationalization[J]. Journal of the Japanese and International Economies,2016,42(12):123-145.
- [2]赵然,伍聪.结算货币选择理论研究评述[J].经济理论与经济管理,2014(7):64-75.
- [3]邓富华,霍伟东.自由贸易协定、制度环境与跨境贸易人民币结算[J].中国工业经济,2017(5):75-93.
- [4]FLANDREAU M,JOBST C. The Empirics of International Currencies:Network Externalities,History and Persistence[J]. Economic Journal,2009,119(537):643-664.
- [5]TADESSE B,WHITE R. Cultural Distance as A Determinant of Bilateral Trade Flows:Do Immigrants Counter the Effect of Cultural Differences?[J]. Applied Economics Letters,2010,17(2):147-152.
- [6]TESAR L L,WERNER I M. Home Bias and High Turnover[J]. Journal of International Money and Finance,1995,14(4):467-492.
- [7]HE Q,KORHONEN I,GUO J,LIU F. The Geographic Distribution of International Currencies and RMB Internationalization[J]. International Review of Economics and Finance,2016,42(4):442-458.
- [8]HOFSTEDE G H. Culture's Consequences:International Differences in Work-related Values[M]. Sage Publications,1980.
- [9]BENEISH M D,YOHN T L. Information Friction and Investor Home Bias:A Perspective on the Effect of Global IFRS Adoption on the Extent of Equity Home Bias[J]. Journal of Accounting and Public Policy,2008,27(6):433-443.
- [10]PORTES R,REY H. The Determinants of Cross-border Equity Flows[J]. Journal of International Economics,2005,65(2):269-296.
- [11]DEARDORFF A V. Local Comparative Advantage:Trade Costs and the Pattern of Trade[J]. International Journal of Economic Theory,2014,10(1):9-35.
- [12]ALLEN T. Information Frictions in Trade[J]. Econometrica,2014,82(6):2041-2083.
- [13]GUISO L,SAPIENZA P,ZINGALES L. Cultural Biases in Economic Exchange[J]. Quarterly Journal of Economics,2005,124(3):1095-1131.
- [14]曲如晓,韩丽丽.中国文化商品贸易影响因素的实证研究[J].中国软科学,2010(11):19-31.
- [15]张军,陈磊.中国出口贸易文化异质性效应研究———来自主要贸易伙伴国的经验证据[J].财贸经济,2015(7):123-136.
- [16]LANKHUIZEN M B M,DE-GROOT H L F,LINDERS G J M. The Trade-off between Foreign Direct Investments and Exports:The Role of Multiple Dimensions of Distance[J]. The World Economy,2011,34(8):1395-1416.
- [17]LARIMO J. Form of Investment by Nordic Firms in World Markets[J]. Journal of Business Research,2003,56(10):791-803.
- [18]高翔,龙小宁.省级行政区划造成的文化分割会影响区域经济吗?[J].经济学(季刊),2016(2):647-674.
- [19]CYRUS T L. Cultural Distance and Bilateral Trade[J]. Global Economy Journal,2012,12(4):1-25.
- [20]LANKHUIZEN M B M,DE-GROOT H L F. Cultural Distance and International Trade:A Non-linear Relationship[J]. Letters in Spatial and Resource Sciences,2016,9(1):19-25.
- [21]唐东波.市场规模、交易成本与垂直专业化分工———来自中国工业行业的证据[J].金融研究,2013(5):181-193.
- [22]ITO H,CHINN M D. The Rise of the‘Redback’and the People's Republic of China's Capital Account Liberalization:An Empirical Analysis of the Determinants of Invoicing Currencies[R]. ADBI Working Paper,2014.
- [23]BERRY H,GUILLEN M F,ZHOU N. An Institutional Approach to Cross-national Distance[J]. Journal of International Business Studies,2010,41(9):1460-1480.
- [24]IMBS J. Trade,Finance,Specialization,and Synchronization[J]. Review of Economics and Statistics,2004,86(3):723-734.
- [25]黄新飞,翟爱梅,李腾.双边贸易距离有多远?———一个文化异质性的思考[J].国际贸易问题,2013(9):28-36.
- [26]LAI L C,YU X R. Invoicing Currency in International Trade:An Empirical Investigation and Some Implications for the Renminbi[J]. The World Economy,2015,38(1):193-229.
- (1)数据来源:中国人民银行《人民币国际化报告(2016)》。
- (1)参见在《中国工业经济》网站(http://www.ciejournal.org)附件下载。
- (2)采用■对各国专业化分工进行度量。其中,VAn和VAn ctit分别表示t时期中国和伙伴国(地区)i部门n的产业增加值,n为部门分类(产业分类),Yct和Yit分别为t时期中国和伙伴国(地区)i的名义总产出。在National Accounts Main Aggregates Database中可以获得7种根据国际标准工业分类法(ISIC,International Standard Industrial Classification)进行分类的产业类别,具体为:农业、狩猎业、林业、渔业(ISIC A-B),采矿业、制造业、公用事业(ISIC C-E),制造业(ISIC D),建筑业(ISIC F),批发业、零售贸易业、餐饮和酒店业(ISIC G-H),交通运输业(ISIC I),其他行业(ISIC J-P)。
- (1)因为■=2×0.140CD+0.234,当CD=-0.836时■,CD>-0.836时,■CD对VAVA具有正影响,且CD越大,■越大,即CD的边际效应越来越大。
- (2)样本中仅有8个国家(地区)文化异质性小于门槛值-0.836,其余79个国家(地区)达到了门槛值。
- (1)篇幅限制,内生性处理和稳健性检验结果省略,如有需要,可向作者索取。
- (2)资料来源:中国人民银行。